Renta fija y renta variable
El nombre “renta fija” promete una cosa y entrega otra. Fija algo, sí, pero no lo que casi todos imaginan, y la diferencia aparece el día en que necesitas vender.
Fêr UlianovApertura · 14 s · en portugués
Borrosa a propósito. Dice que un papel cayó y que nadie pierde. Las dos cosas son ciertas.
O te vuelves socio, o prestas
Hay dos maneras de poner dinero en una empresa — o en un país — y son completamente distintas. En la clase 01 te volviste socio: compraste un pedazo, y ganas si la cosa sale bien. La otra es prestar: entregas el dinero, y la otra parte se compromete a devolverlo con intereses.
Quien presta compra un título. El papel dice tres cosas: cuánto se devuelve, cuándo, y cuánto de interés paga en el camino. Nada de eso depende de que la empresa vaya bien: depende solo de que pueda pagar.
Los títulos del Tesoro estadounidense son la renta fija más citada del mundo. Vienen en tres plazos, con nombres distintos: hasta un año son bills; de dos a diez años, notes; veinte o treinta años, bonds. Los dos últimos pagan intereses cada seis meses; el primero no paga interés: se vende por menos de lo que vale al vencimiento, y la ganancia es la diferencia.
Qué fija la renta fija, y qué no fija
Imagina un título que devuelve US$ 1.000 dentro de diez años y paga US$ 40 por año en el camino. Eso está escrito y no cambia nunca. Eso es lo que fija la renta fija: lo que recibes si mantienes el papel hasta el final.
Solo que mañana pueden emitir títulos nuevos que paguen más. Entonces nadie quiere el tuyo, que paga menos, al mismo precio, y su precio cae hasta que comprar el tuyo rinda lo mismo que comprar uno nuevo. Por eso precio y tasa van al revés. Arrastra y mira las dos cosas a la vez.
- Interés que paga hoy el mercado
- Precio de tu título, si vendes hoy
- Lo que recibes si mantienes hasta el final
Prestar por más tiempo suele pagar más
Prestar por diez años es más riesgoso que prestar por dos: más tiempo para que pase algo. Por eso lo normal es que el plazo más largo pague más. Dibujar la tasa de cada plazo una al lado de la otra da la curva de tasas.
Cuando la curva queda invertida — prestar por dos años pagando más que por diez — algo se dio vuelta en la cabeza del mercado: espera tasas más bajas más adelante, y las tasas bajas suelen llegar cuando la economía se enfría.
Vale saber por qué esa palabra aparece tanto, y vale saber su límite: la curva invertida <strong>apareció antes de varias recesiones estadounidenses</strong>. Eso es una coincidencia repetida, no una relación de causa y efecto: la curva no provoca ninguna recesión, y ya se invirtió sin que llegara una.
Ahora lee la frase
Es la misma del comienzo, sin lo borroso. Toca cada parte destacada.
Cinco pedazos
Cada parte destacada esconde una idea. Toca una.
Cinco toques y la frase se acabó.
Si entendiste esto, la clase cumplió lo que prometió
- La acción es sociedad; el título es préstamo. El acreedor cobra antes que el socio.
- La renta fija fija lo que recibes al final, no el precio del papel mañana.
- Precio y rendimiento van al revés: son el mismo hecho dicho de dos maneras.
- Curva invertida es el plazo corto pagando más que el largo.
Fêr UlianovCierre · 25 s · en portugués
Material educativo. El título del ejemplo, las curvas y todos los números son ilustrativos y redondos, con intereses anuales para que la cuenta quede visible: ninguno es una cotización. Lo estructural, como los plazos y los nombres de los títulos del Tesoro estadounidense, viene de fuente oficial. No es recomendación de compra ni de venta.